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震荡加剧机会渐显7月行情回顾与8月行情展望《资讯》

发布时间:2020-08-20 11:39:05 阅读: 来源:换向阀厂家

震荡加剧 机会渐显——7月行情回顾与8月行情展望

7月行情回顾

7月份A股市场呈现小箱体震荡格局,上证指数在1366-1466点仅100点区域内震荡。虽然总体上来看市场处于低风险区域中,但由于缺乏政策利好的配合,底部构造的过程仍将持续。

7月市场总体跌幅为0.32%,总体换手率为18.10%。以流通股加权均价为6.20元,简单算术均价为6.78元。目前两市平均动态市盈率为26.81倍(剔除亏损),平均市净率为2.48倍(剔除负净资产)。

在连续两月的普跌之后,7月行业表现开始出现分化,机场、煤炭、箱罐与包装、传媒、原油开采、水运和港口等行业有较大涨幅,跌幅最大的行业是电子终端、汽车、通用机械、工程机械和金属制品等行业;换手率最高的行业是煤炭、软件及系统集成、汽车、电子终端、通信服务和传媒等行业。

7月行情中,资金流入也明显分化,资金流入较大的是通信服务、银行、煤炭、原油开采、机场、传媒、家电、钢铁、港口和石化等行业,电子终端、工程机械、软件及系统集成、汽车零配件和航天技术等行业则表现为资金净流出。二季度基金新增重仓和基金重仓股板块明显强于大盘,上海50成分股和大盘股表现也较强,说明在目前位置基金已开始有选择性的建仓。

8月行情展望

展望8、9月份的行情,我们认为,宏观调控效果将继续显现,调控政策将进一步转向温和,同时政策环境逐渐转暖,市场预期渐趋明朗,大盘有望逐步摆脱低迷,迎来反弹。

从目前迹象看,下半年形势将向偏好的方向发展。政府将“既防反弹又防紧缩过度”,体现在具体政策层面,就是逐步淡化行政干预手段,减轻行政干预力度,转而更多地通过货币、财政、税收等市场化手段对经济进行调控,并通过建立游戏规则、完善市场机制来调节市场主体和行政主体的行为。宏观调控政策的逐步转变将有利于消除投资者对宏观经济“硬着陆”风险的担忧,市场投资信心有望逐步恢复。

在市场扩容方面,不管是新股发行还是解决股权分置问题,我们认为其利空的心理作用均大于实际意义,对市场的影响在一定程度上被夸大了。随着一些利空传言的逐步消除,市场将逐渐“纠偏”。

不过,由于不确定因素增加了市场走势的变数,中期底部的构筑将更为复杂,下半年的走势也会更加动荡,而未来的反弹也将面临更多的不确定性,若无缺乏利好政策的配合,对反弹的高度不宜期望过高。但若下半年展开方案有利的全流通试点及落实其他积极股市政策,则反弹的力度与空间可能超过预期。

8月、9月份将是产生反弹的有利时机。这是因为:此阶段宏观调控作用将继续显现,调控政策将进一步转向温和;扩容速度有望放缓,将为资金紧缺的A股市场提供难得的喘息机会;二季度经营业绩继续快速增长,对市场产生支持作用。

我们认为,市场正处于本轮调整的最后一跌阶段,预计大盘短期内还将以反复探底为主,后市可能再次演变成为去年10-11月份的走势,前期1370点的支撑可能难以阻挡蓝筹股补跌所造成的冲击,但1300点作为大箱体下轨,其支撑作用不仅仅是技术层面上的,更有政策层面的意义,我们判断此轮调整的终点将再一次在1300点上方形成。

投资策略方面,我们继续建议机构投资者在低风险区域积极持有煤炭、水电等资源“瓶颈”类及消费类行业龙头公司,短期关注纺织、医药、化工(化肥)等行业;适当关注部分定价合理的高成长性中小盘股(包括上市定价偏低的中小企业板新股)。具体操作策略上,仍以“自下而上、精选个股”为主:继续看好煤炭、水电等资源“瓶颈”类行业;看好医药、纺织、食品饮料、汽车、零售、旅游、银行等消费类行业中具有品牌优势的龙头公司,而交通运输(包括港口、航运、机场、高速公路)、农用化工(化肥等)对宏观紧缩不敏感的行业适宜作为防御型资产加以配置;部分定价合理的高成长性中小盘股(包括上市定价偏低的中小企业板新股)可以适当关注;继续给予钢铁、有色、水泥、房地产等与投资高度相关的行业中性或回避的建议。

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